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平安证券围绕热点主题对冲短期风险

发布时间:2019-08-26 01:54:06

平安证券:围绕热点主题对冲短期风险 2012-11-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

围绕热点主题对冲短期风险摘要:近两个月发审委新股审核节奏明显放缓和趋严,行政导向的定价机制也带来两类套利机会:一是行业归类偏差带来的错误定价;二是单纯行政限价带来的洼地效应,在中小公司整体面临业绩风险和估值压力的背景下,新股发行和定价制度带来的主题机会仍可继续关注;本周海洋经济和水利建设概念继续发酵,相关主题的中小公司也值得关注。

本周聚焦:新股发行与定价。上周市场反弹,中小板和创业板分别上涨1.8 %和2. 4%,但继续跑输沪深 00指数。浙江世宝上市首日创下626.7%的涨幅纪录使得新股发行与定价重新成为市场焦点。10月以来两市仅浙江世宝一只新股上市,而从审核节奏看,创业板和主板发审委分别在9月28日和10月10日复工后,两市仅有中矿环保获批通过,近一个月发审委更未审核任何新上市公司。新股定价方面,从洛阳钼业到上周五上市的浙江世宝,行政定价使得新上市公司首日便得到二级市场投资者的热炒。预计在十八大召开前后的关键窗口期,发审委的审核力度仍将延续前期的从紧态势,由此新股频繁上市引发的资金分流作用将有所减弱;另一方面,行政导向性的定价机制仍将为投资者提供潜在套利空间,该种空间存在于两个层面:一是行业归类带来的估值偏差,源于要求拟上市公司发行估值不高于过去1月可比公司滚动市盈率125%带来的错误定价机会;二是单纯的行政性限价带来的洼地效应。在中小公司整体面临业绩压力和估值风险的背景下,新股发行制度带来的主题热点或将继续提供阶段性机会。

主题投资:关注海洋经济、水利产业。国务院近日正式批准《福建省海洋经济发展规划》,这是继山东、浙江、广东成为国家海洋经济发展试点省份、浙江舟山成为海洋经济新区之后,福建正式成为我国海洋经济第五区;截至目前,已发布规划的各地海洋经济2015年产值目标共计已高达7.05万亿元,相对2011年全国4.5万亿的海洋经济总值,“十二五”期间行业仍有超过50%的增长空间,相关的渔业、石油化工等传统行业,以及海工装备、海洋资源能源开发等新兴产业都将借势获得巨大成长空间。近期在水利部《关于切实加快重点水利项目建设进度的通知》的带动下,水利建设领域相关政策进入密集发布期,水利部先后启动全国各大中灌区的配套续建及节水改造工作督查,以及一年一度的春冬季节农田水利基础设施建设工作。

一系列政策催化下,水利部拟定的超 000亿元农田水利建设投资有望加速向市场释放,基础设施工程商、节水灌溉管泵生产及工程商等企业有望收获新一轮订单。

新股关注:本周暂无新股发行。自创业板和主板发审委复工以来,两市新股的报会数量和审核通过率明显降低,近一月发审委仍未审核新上市公司。两市本周也无新股发行上市。

推荐组合:围绕热点主题调整组合。维持对中小公司整体的谨慎判断,建议围绕热点主题来对冲短期风险,调入受益水利投资的龙泉股份,继续推荐江河幕墙、兴业科技、机器人、好当家。

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