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汽车短期需求企稳荐6股

发布时间:2019-08-14 19:15:03

汽车:短期需求企稳 荐6股 2014-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

数据要点 月汽车产、销220.17、216.91万辆,同比5.6%、6.6%,环比 4.4%、 5.8%;乘用车销171万辆,同比7.9%,环比 0. %;商用车销量45.9万辆,同比2.1%,环比61.5%;Q1汽车销量增9.2%,乘用车、商用车分别增10.1%、5.1%。

数据评估:增速继续放缓,但终端需求及库存指标改善乘用车 月增速低于我们预期的12%左右增速,Q1增速较我们去年底预期低 个百分点,与经济表现同步。终端跟踪及流通协会库存预警指数表明 月需求企稳改善、库存压力明显下降,批发增速偏低与厂家库存政策谨慎有关。在经济偏弱背景下乘用车维持10%增速继续验证需求韧性。

中重卡Q1增速11.6%,重卡增速达到20%预期、而中卡同比-9%,低于预期;轻卡、轻客Q1同比4%、15%,符合预期。

大中客 月同比5.9%,Q1销量-2. %,月度销量符合预期、季度仍低于预期。

数据趋势:下调全年增速预期,弱周期、温和增长持续乘用车行业增速从Q4的20%下降到Q1的10%,由于政策适当转向稳增长、库存合理,我们预期全年温和、弱周期增长将持续,其中Q2、Q 增速可望小幅抬升。下调全年乘用车、中重卡、大中客销量增速预测到11%、7%、-2%。

维持上月观点,汽车股的估值将与业绩增速重新匹配(去年四季度开始业绩类成长股与价值股的估值明显收敛);在行业温和增长的背景下,微观企业的转型、升级对中期业绩增长持续性及投资回报具有关键意义;与市场关注新能源、汽车电子主题不同,我们更看好现有汽车整车、零部件龙头公司转型升级、改革带来的两大投资机会:1)战略明确、执行力强、财务健康的龙头公司的技术、产品升级和国际市场开拓将延续中速增长;2)国企改革将带来部分企业中长期能效和业绩的大幅提升。

继续强烈推荐长安、华域、上汽、福耀、潍柴、长城。

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